「000420股吧」何皖南:为什么IPO十年高位行情不跌反涨

股票资讯  2021-04-28 05:26:22

统计显示,今年前11个月,a股市场IPO募集金额达到4238.72亿元,创下近十年来的新高。预计全年募资将达到4500亿元,距离2007年IPO募资最高仅一步之遥。

回想2007年,股指创出6124点后,短短一年就跌到了1800点,那惨烈的局面至今记忆犹新。不过,今年的市场并没有被大规模融资吓倒。

截至本周末(12月4日),上证综指上涨12.93%,深成指上涨34.47%,创业板指数上涨51.87%,中小板指数上涨39.82%,沪深300上涨23.66%。离年底还有不到20个交易日,预计全年基本收盘。同时两市成交额达到190.71万亿元,是去年127万亿元总成交额的1.5倍。

IPO创十年新高。为什么大盘不跌反涨?

首先是流动性相对宽松。央行数据显示,今年前三季度社会融资存量已达280万亿,同比增长13.5%;比上年增加29.62万亿元,接近完成30万亿元的年度计划。而前三季度GDP增速为0.7%。

实体经济增长0.7%,社会融资增长13.5%。近30万亿的资金总量自然会通过各种渠道进入股市,除了大部分流向实体企业。低利率的理财产品转换成购买基金是非常重要的。数据显示,截至9月底,公募基金规模已达18万亿元,1-9月新增公募基金2.3万亿元,其中股权基金1.5万亿元,同比增长338%。

第二,随着机构在投资者结构中所占比例的增加,a股的主导作用更加明显。海通证券研究院的报告显示,从内资角度看,a股机构投资者持有的自由市值从2019年Q1的18%上升到2020年H1的27%,而散户自由市值占比从2018年第三季度的43%下降到2020年H1的37%左右。此外,外资在流通市值中的比重从2016年的0.6%左右上升到现在的3.8%,外资的持续流入进一步巩固了其领先地位。

如上所述,今年涨幅最小的上证综指也达到了13%。全市场交易的4000只股票中,沪市上涨815只,下跌912只,比例为47:53;深圳1148涨1119跌,比例50.6:49.4;指数涨幅超过50%,但384涨479跌,比例为44:56。

在市值前100的股票中,有76只上涨,24只下跌,其中包括工农业、中国、建筑和交易所等9家银行,以及2桶石油等股票。相反,在市值不足50亿的近2300只股票中,跌股比例超过70%。

就个股而言,年内增速超过100%,小回撤多为领涨行业的大盘股。比如比亚迪上涨260%,流通市值1969亿;山西酒精中毒上升193%,流通市值2277亿;龙基股份上涨177%,流通市值2612亿;宁德时代涨了135%,流通市值3083亿;顺丰控股上涨123%,市值3730亿;中国豁免121%,流通市值3835亿;泸州老窖上涨120%,流通市值2794亿;五粮液上涨101%,流通市值10142亿等等。

对此,我们终于可以理解,结构性牛市的一个特点是,大部分流动性流向行业龙头。也可以理解为什么牛市赔钱的投资者是按照之前的思路炒小盘股的散户。

第三,结构性牛市的第二个特点是行业板块喜忧参半。今年前五大涨幅(均为本周五)为:葡萄酒板块上涨73.14%,龙头股贵州茅台上涨51.6%;医疗保健增长71.9%;领先股票迈瑞医疗上涨92.41%;食品饮料上涨68%,海天味业龙头股上涨69.24%;半导体上涨67.78%,龙头股韦尔股份上涨51.77%;工程机械上涨66.14%,龙头股三一重工上涨108%。表现不佳的是:石油下跌18.54%,房地产下跌4.07%,银行上涨0.63%。

今年医疗行业领涨,显然与新冠疫情有关;酿造行业是由于利润增长的高度确定性;半导体(芯片)自然离不开创新驱动的国家战略;工程机械增速最高来自基础设施的增长,尤其是房地产的高增速(1-10月增长6.3%)。

从这个角度来说,IPO再创新高也不可怕。不说别的,相对于50多万亿居民存款,4000-5000亿IPO对市场资金影响不大。易会满董事长最近明确指出,“十四五”期间要进一步提高直接融资比例,第一个重要意义是“服务创新驱动发展战略的迫切要求”。事实上,今年前11个月约350家IPO公司中,科技创新板和创业板占比226家,科技创新板和创业板也占比2740亿元,占比64%。

可以肯定的是,明年IPO的数量和募集的资金量还会进一步增加。关键是“入口”大开,“出口”要跟上!就在两天前,中国证监会副主席严庆民强调,“对于财务造假严重的‘害群之马’和丧失继续经营能力的‘空壳僵尸’,退市刚性将增强,‘绝不允许长时间拖延’。实施新《证券法》,推动保险机构代表诉讼制度尽快落地典型案例,实现清场和保护投资者双重目标。”

希望“刚性退市”真的可以“公正”!


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