「深物业a」4天抽了近6000亿,中信证券警告将收紧政策!股票和债务已经下跌,但无风险的“撒谎和赚钱”机会已经到来

股票资讯  2021-04-02 00:49:34

月底央行因洪峰逆回购时,央行的选择是继续净提!

28日,央行推出逆回购1000亿元,不足到期2500亿元,净提款1500亿元。周一至周四,4天累计净收益5685亿元。

在央行货币政策委员会委员马军表示货币政策应适度转向后,面对央行持续实施净退出,中信证券研究所副所长明明在最新报告中表示,“当前时间确实可能在短期内面临货币政策的快速收紧。”“后续可能会面临更加动荡的资本环境。”

28日上午,股市和债市双双下跌。市场人士建议,年末年初资金波动加大,要注意资产价格波动的风险。有人建议资金紧缺,国债逆回购有交易机会。

央行继续“抽水”,资金价格继续上涨

据统计,本周央行共有8545亿元流动性工具到期,其中TMLF 2405亿元,逆回购6140亿元,是本月到期归还压力最大的一周。

但央行只采取了部分套期保值的方式,从25日至27日分别净提款2405亿元、780亿元、1000亿元。28日,央行推出1000亿元人民币7天逆回购操作,仍远低于2500亿元人民币的到期金额,净收益1500亿元人民币。到目前为止,本周前四天的净提款总额为5685亿元。

来源:央行官网

钟注意到,在上周税收高峰期间,央行连续实施大规模投资,全年净投资5980亿元。27日和28日,央行公告反复强调“财政支出将在接近月底时大幅增加”。

28日上午,银行间市场隔夜和7天回购利率快速上涨后企稳,说明财政支出带来的补水效应出现。截至11:11,核心交易品种DR001加权平均利率上涨1个基点至3.01%,7日回购利率加权平均利率下跌7个基点至3.02%。

但外汇市场资金价格继续全面上涨,表明月底非银行机构流动性仍在增加。截至早盘收盘,上海证券交易所GC001和GC007分别上涨147.50个基点至5.43%和127.50个基点至5.06%。

值得注意的是,持续净撤造成的“预期差异”和市场参与者对资金紧张程度的实际感知,对市场预期,尤其是政策预期产生了一定的影响。

知名专家提醒政策收紧

1月28日,中信证券研究院副院长明明发表题为《流动性转折点在这里吗?报告称,在央行连续减持逆回购、马军对股市和房地产市场发表评论后,市场对央行收紧货币政策表示担忧。

报告认为,目前的时机可能确实面临短期内货币政策快速收紧的局面:广义上,M2信贷和社会融资增速的拐点已经出现;狭义而言,由于对房价和资产价格的担忧,后续可能会面临更加动荡的资本环境。

报告称,稳定房地产泡沫风险是货币紧缩的原因。从历史经验来看,2019年4月,二三线城市二手房价格增速达到8%,后续信贷供应收缩;去年底,一线城市二手房价格同比上涨8%,目前的政策水平已经开始有所回应。

报告中提到的马军的言论,是指马军在“中央经济工作会议解读和当前经济形势分析”座谈会上的讲话。

中国财富管理50人论坛微信微信官方账号显示,马军在研讨会上表示,货币政策应适度调整。原因如下:一方面,2020年中国宏观杠杆率将大幅上升,积累金融风险。另一方面,一些地区出现了泡沫,股票牛市,一些城市房价上涨,都与流动性和杠杆率的变化有关。马军表示,未来这种情况是否会恶化,取决于今年是否应该适度改变货币政策。如果不扭转,这些问题可能会导致中长期更大的经济和金融风险。

马军还表示,货币政策不要转得太快。他认为,中央经济工作会议提出的“保持宏观杠杆率基本稳定”的思路,是指宏观杠杆率不要再上升,但政策不要急转直下。

谈到最近市场流动性突然短缺的原因,天丰证券的孙彬彬认为,这既不是春节效应,也不是进一步政策变化的结果,而是央行从以前的流动性中撤出的结果。

去年底华晨、咏梅等信用风险事件发生后,信用债券发行不畅,叠加银行债务压力较大。中央银行通过增加多边基金业务来增加流动性释放。

孙彬彬认为,当前央行货币政策的重点仍然是平衡经济复苏和风险防范之间的关系。中国经济复苏状况良好,历次信贷事件、银行结构性存款压力下降等任务基本结束。央行确实应该在适当的时候撤回流动性支持,并再次将其重点转移到宏观稳定的杠杆上。此外,美元和美国债务的近期趋势也为央行小幅退出流动性提供了一个时间窗口。

据孙彬彬介绍,考虑到春节效应,预计2月份银行系统资金缺口将在4000亿元左右,因此整个月的资金压力不大,无需过于担心近期资金状况的持续恶化。

钟指出,国际货币基金组织(IMF)27日发布了《全球金融稳定报告》的更新内容,警告称,金融市场与实体经济的脱节仍在继续,一旦投资者重新评估全球经济增长前景或政策前景,全球资产价格可能面临回调风险。

28日上午,股市和债市双双下跌。截至早盘收盘,上证综指下跌1.48%;10年期债券主合同跌0.24%,5年期债券主合同跌0.20%,2年期债券主合同跌0.09%。


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