「300092」为什么美国国债收益率一夜之间暴跌?拜登的大规模基础设施计划能否获得批准受到质疑

股票资讯  2021-04-07 21:38:48

美国国债收益率几乎一夜之间全线下跌,五年期国债利率领跌。市场上有几种不同的解释。

五年期美国国债收益率下跌7个基点,至0.872%,周一触及14个月高点。7年期美国国债收益率也下跌了7个基点,而10年期和30年期国债收益率均跌至一周多以来的最低水平,而20年期国债收益率跌至两周以来的最低水平。

路透社援引市场消息人士的话说,3月31日财年结束后,海外买家,特别是日本投资者的购买行为对美国债务有所支持。这类投资者通常在财年结束前出售美国债务等美国资产,并将收益汇回本国,以美化自己的资产负债表。

五年期美国债券收益率的走势通常被认为反映了市场利率预期。也就是说,虽然部分市场参与者消化了美联储将在2022年12月前加息一次的预期,但仍有部分人认为美联储会坚守承诺,不会在2024年前加息。

其中包括道明证券(TD Securities)和巴克莱(Barclays),这两家公司都建议购买5年期美国债券,理由是市场对利率预期的消化是错误的。

"我们认为,市场已经过度消化了美联储提前加息的风险."道明证券在研究报告中说。“美联储加息的门槛仍然很高,因为他们需要看到通胀突破2%的目标,劳动力市场在很长一段时间内显著改善。”

一些投资者认为,美国债务利率的下降趋势也可能反映出市场对拜登的2.25万亿基础设施刺激计划的担忧。毕竟,这个被称为美国就业计划的巨大提案将提交国会批准,这将是一个巨大的考验。

一些中间派议员可能决定基础设施项目的命运,包括乔·曼钦(Joe Manchin)和基尔斯顿·西内马(Kyrsten Sinema)。共和党可能会投反对票,而民主党内部的分歧和左右党派的内部关系可能会带来很大的压力。

有鉴于此,市场正在重新评估该提案在国会得到审议的预期。

大规模的基础设施受到质疑

彭博社表示,到目前为止,美国债务市场的反应是温和的,人们对政府加大支出的可行性持怀疑态度。尽管通胀担忧有所缓解,但各国央行仍承诺在更长时间内保持低利率。

Capital Alpha Partners分析师拜伦·卡兰(Byron Callan)在研究报告中指出,拜登的基础设施支出法案“在2021年不容易获得批准”,这种在国会得到两党广泛支持的想法是没有依据的。

关键原因是:这么大的支出,钱从哪里来?

拜登曾表示,他将提高公司税来筹集资金,他最近正在推动这一进程。许多共和党人对此表示公开反对。

参议院少数党领袖麦康奈尔就是其中之一。他说,他们支持基础设施支出,确实有许多需要修复或新建。然而,基础设施项目的规模需要缩小,需要更可靠的成本来源。对企业加税显然不是这样。

“你不能把基础设施当成特洛伊木马,把很多与它无关的东西都包括进去,然后继续另一场消费狂潮。”

其他争议点包括基础设施项目的资金应该投资在哪里,城市和村庄应该如何分配,私营部门和政府部门应该承担多少责任,他们应该发挥什么作用,应该如何进行监管,以及红州和蓝州各自的态度。

拜伦·卡兰认为,基础设施支出今年或以后有望增加的唯一原因是民主党在众议院和参议院的微弱优势,白宫正在大力推动这一点。

这篇文章来自华尔街


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