「2020年立春是几月几号」策略李邵军:第四季度可能是风险回报率更高的时候

股票资讯  2021-04-12 06:44:27

引导阅读

把握长期趋势和周期,观望短期波动。等待周期性的招牌出现,找到下一次预期市场变化的方向,是2019年最好的策略。

抽象的

共识的区别在于方向和时间。2018年,内外风险交织,a股市场处于持续释放风险的状态。展望2019年,经济利润将见底,货币对信贷的传导将成为市场共识的交汇点。市场预期的差异在于上述问题的方向和市场对上述问题时间维度的认知。趋势导向的周期问题理解容易陷入极度悲观预期的陷阱,而乐观预期则倾向于缩短周期问题的理解维度,认为上半年会释放风险,盲目布局左侧。以上分歧和共识,在目前的股票资产价格上已经完美体现。我们需要寻找的是下一个预期的变化方向:明确周期与波动的关系,考察长期趋势下的周期,设置周期招牌,把握每个阶段的预期变化。配置趋势,把握周期。

长期趋势:滚滚向前,永不改变。趋势一:资本和劳动力的边际增长能力下降,经济增长需要新的动力,创新动力方兴未艾。虽然始于2010年,但目前越来越突出;历史告诉我们,要素转换后,经济转移是成功的,都有长期的股权回报,但减速的过程是坎坷的。趋势二:中国市场的海外因素在不断完善,其定价和运营轨迹可能会趋于变化和成熟。

盈利周期和估值周期:布局向左还是向右。就利润周期而言,房地产的难度在于需求和供给两方面。需求从放松到改善的效果和节奏都小于预期,供给的拉动也会相应延迟。与房地产开发商不同的是,地方政府和企业的意愿和能力受到压制,双重约束的缓慢释放晚于预期。此外,该行不愿放贷以及将资金转移到信贷将需要时间来解决。就估值周期而言,美国经济的峰值和强势美元可能在19H1并存,中美经济金融周期双重错配的缓解可能在19Q3之后。综上,风险溢价的下降可能是一个缓慢的过程。

等待周期信号,2019年分阶段行业配置的思路。前三个季度专注于防御和等待信号验证,第四个季度可能是配置风险收益比较好的时候。第一阶段:在三大周期信号实质反转之前,建议从盈利角度配置周期独立性:养猪、强制消费(如调味品等)。),反周期属性:火电;从估值的角度来看,建议在宽货币周期估值中配置估值低、有修复可能的银行和房地产。第二阶段,第三季度之后,根据指示信号的出现,从利润角度逐渐布局信贷和需求反弹下的前期周期需求,比如之前销量已经与信贷反弹同步的汽车,反映商业活动反弹的酒店;在市场触底的过程中,逐步加大趋势配置,享受估值修复带来的好处:以5G为代表的新兴制造业,流量需求带来的资金支出确定性提高的云计算,联通加强的ESG投资组合,在反弹中获得机会。从主题上看,主要集中在三大方向:体制调整、稳定经济建设和新动能培育。

硬币的反面:不可忽视的风险。把握周期运行过程,2019年仍有四大风险值得关注:一是城市化进入后期,房地产投资趋势中心将明显下移。由于房地产投资基数高,人口结构变化,过去的政策-销售-房价-投资的传导会减弱;二是居民信贷扩张带来的偿债压力开始逐渐体现,会加大消费数据的实际波动。同时,由于消费贷款、信用卡消费等敏感的个人信用也参与了之前的房地产、P2P投资,居民信用出现尾部风险的概率在增加,消费恢复速度可能低于预期;第三,金融泡沫被人为抬高(金融业在GDP中的比重越来越大),但资本贡献却大大降低。盲目走老路和加杠杆有两大问题;第四,在2019年美元持续走强的背景下,主要经济体之间的贸易摩擦和地区地缘政治紧张仍将不时抑制新兴市场的风险偏好,并影响国内股市。


以上就是2020年立春是几月几号策略李邵军:第四季度可能是风险回报率更高的时候的全部内容了,喜欢我们网站的可以继续关注苑盛股票网其他的资讯!

相关推荐

中欧基金卢春清:研究即投资,为长期业绩奠定基础
左手拿着大红色的衬衫,左手拿着一个有着小尖耳朵的深红色卡通杯,右手拿着柔软可爱的泡泡玛特公仔——陆春青,狭窄的会客室顿时变得明亮...
回港新举措?好未来宣布融资15亿美元
11月16日,CapitalState获悉,美国上市公司TAL.US宣布,一家全球成长型投资公司已同意购买该公司新发行的总计约1...
原来看一辆新车,外观气质大变,汽车陈D60 PLUS成功变脸
东风汽车陈即将推出全新的D60PLUS车型,其实是基于D60的。动力配置也完全保留了原装日产HR161.6L发动机,搭配5速手动...
原创圣诞郊游,风光500/宝骏510年轻人最好的解决方案是谁?
曾经有人嘲讽说,下半年千万不要谈恋爱,因为中秋、国庆、圣诞节、元旦、春节都会让人吃不下钱包。不过,调侃是好玩的。在多元文化中长大...
数据规格不同寻常,从35万开始,台湾市场有独特的电气方面
日前,UCAR网友“电镀冷光”在我们的讨论区贴出了一张间谍照片,并拍到一辆绿色的Veryca,上面有测试车牌。经我们与中国汽车确...
传承千年的原厂1.6T,真的支撑不了DS9的豪华旗舰定位!
说起法国奢侈品牌,很多消费者可能并不熟悉。作为PSA旗下的奢侈品品牌,DS早在2011年就以合资方式进入中国。但由于法国车在中国...
吓人!广西一辆丰田剧烈相撞,血肉模糊的车身扭曲了B柱变形...车身的安全性引起了激烈的争论
昨日(14日)下午2时30分左右,一辆白色现代汽车在柳工大道杨娇文屯段与一辆丰田汽车发生激烈碰撞,造成两辆汽车严重损坏。在事故中...
原丰田海狮房车全新布局!2.0T 4AT堪比小户型,可容纳3人
你好!大家好!之前给你介绍过很多丰田海狮底盘的房车,有的设计成商务风格,有的设计成小巧清新。今天,我们为您带来这款配备丰田海狮底...
面对工作和生活的从容应对,图瑞·欧瑞享受非凡
社会上有一种神奇的存在叫“别人的!”别人的父母都是讲道理的其他家庭的孩子很优秀别人家的十项全能现在别人的老板都让人羡慕x这个视频...

友情链接