在一攻一守之间,飞鹤离稳稳的抱着中国奶瓶还有多远? 航天电器

股票资讯  2021-03-29 06:48:05

原标题:在一攻一防之间,飞鹤离稳稳的抱着中国宝宝奶瓶还有多远?

来源:锌金融

截至3月5日收盘,中国贺飞19.92港元/股的最新价格较1月初的高点下跌13.95%,其1,780亿港元的最新市值较同期高点蒸发288.62亿港元。

对此,NPC代表冷有斌出席会议,提出两点建议:建立幼儿发展社会支持系统;建立乳品行业供应链安全体系。另一方面,精通资本的贺飞集团董事长冷有斌正在重组贺飞的交易股权,加快贺飞在线电子商务业务的布局。

为什么动作频繁,或许可以窥见中国飞鹤近期大幅跳水的市值。

贺飞的春天很冷:股权重组、股价缩水、市值蒸发

3月2日,中国贺飞宣布,为满足其子公司贺飞业务申请增值电信业务经营许可的条件,进行了一系列重组。董事长冷幼斌、执行董事、蔡共同出资1000万元人民币,收购商业100%的股权。根据合同安排,中国贺飞将间接实际控制贺飞业务的运营、整体经济权益。

通过观察中国贺飞(HK6186)近期股价可以发现,从1月21日到3月9日,股价整体走势持续走低,也意味着贺飞集团此时面临着股价萎缩和投资机构加速退出的双重困境。

数据来源:雪球

根据Wind数据,截至3月5日收盘,在今年中国贺飞南向基金可以交易的所有18个交易日中,中国贺飞仅在2月4日就增加了767.7万股南向基金,其余17个交易日减少了1.22亿股。其中,排除春节假期的影响,中国贺飞已连续14个交易日被南方抛售,南方的持股比例已从此前的峰值10.28%降至9%。中国贺飞的最新股价为每股19.92港元,较1月初的高点下跌13.95%,其最新市值1,780亿港元较同期高点蒸发288.62亿港元。

这种关联交易的推广,可能会对电子商务业务的布局有很好的推动作用。由于《贺飞商报》旗下的电子母婴商城、网上母婴论坛等业务属于增值电信业务,需要获得相关增值电信牌照,推广后有可能保留被撤离的机构,让处于“冷泉”的贺飞集团股价重新获得资本青睐,让股价重新回归平静。

大环境:疫情肆虐的表现已经大打折扣

2020年新冠肺炎疫情的爆发创造了一个特殊的市场环境,也对消费品行业提出了巨大的挑战。这可以从国外领先奶粉企业惠氏和国内领先奶粉企业贺飞的表现看出来。

根据雀巢集团2020年前三季度的财务报告,雀巢2020年前九个月销售额下降9.4%,至619亿瑞士法郎。虽然整个产业链在中国市场的表现已经恢复正增长,但雀巢旗下的惠氏婴儿奶粉在中国市场的销量却持续萎缩。雀巢将惠氏业绩下滑归因于“零售额大幅下滑以及疫情导致的惠氏婴儿配方奶粉销量下滑,尤其是S-26系列销量下滑”。

从贺飞集团近两年的业绩报告中可以发现,从2019年开始,贺飞集团在中国的收入增速逐渐放缓。

2020年上半年营收87.07亿元,同比增长48%;2019年,贺飞实现营业收入137.22亿元,同比增长32.0%,但这一收入增速较去年同期放缓44.52%。

一方面,截至2019年底,公司零售点数量增至10.9万个,低于此前年均复合增长率30%以上,去年上半年降至9.17%;另一方面,2019年,中国贺飞网上销售季度平均增长率不到50%,远低于上一年160%以上的季度平均增长率,网上收入贡献率也降至10%以下。

在全行业业绩的前期亏损下,这两年只做了“一贯好奶粉”的贺飞,如何在低迷的市场中追求胜利,作为贺飞集团董事长的冷有斌坐不住了,这也为他后来加码电商奠定了基础。

消费者:奶粉安全后遗症持续十年

2008年,三聚氰胺毫无征兆地揭开了中国奶粉行业的遮羞布。

由于不合格的婴儿配方奶粉,6名婴儿死亡,近30万名婴儿患病,引起了公众的强烈抗议。一时间,三鹿、光明、蒙牛乳业(02319.HK)、伊利等众多奶粉品牌成为众矢之的。

由于严格控制奶源,当时的飞鹤免疫了。但对于国产奶粉来说,依然是巨大的打击。当时,中国人认为外国公司的奶粉是“好奶粉”,甚至这种观点仍然有挥之不去的温度。

事件平息两年后,一些中国婴儿配方产品被暴露,导致女性性早熟...尽管贺飞当时发表声明说他没有卷入任何事件,但贺飞在随后的几年里仍然走得艰难而曲折。

作为“中国第一家在纽约证券交易所上市的乳制品公司”,贺飞在过去的十年里并没有高速发展。相反,它一直在与红杉资本“豪赌”。2013年6月,仅私有化1.47亿美元。正式从美国纳斯达克退市;

2015年6月,冠山乳业(当时仍是贺飞的子公司)接到食品药品监督管理局的通知,称在季度检查中,发现冠山乳业生产的5批羊奶婴幼儿配方产品不符合国家相关婴幼儿配方。奶粉食品标准责令冠山乳业立即停止生产和销售,召回不合格产品;

随后,贺飞立即停止了相关工厂的生产,并展开调查,对所有冠山乳制品启动了自愿产品召回程序,销毁了相关产品,并根据政府命令移交了相关产品销售的所有利润,并接受了行政处罚。冠山乳业导致贺飞支出1.553亿元。巨大的行政处罚使贺飞不得不在2016年底以8400万元的价格出售冠山乳业;

2016年4月,贺飞(真来)因在2015年12月的检查中发现产品标签错误,未标注正确的失效日期,在未获得相关氮气生产批准的情况下,添加自制氮气作为食品添加剂,收到行政处罚通知,因此贺飞还支付了70万元罚款。

此时,从贺飞到IPO道路的距离越来越近......

2017年5月17日,贺飞向香港联交所提交上市申请,开始了其港股的IPO之路。但由于成功收购美国第三大营养保健品公司维生世界,同年年底港股IPO陷入暂时局面;

2019年7月,也是贺飞美股退市的第六年,贺飞再次向港交所提交招股说明书。11月23日,中国贺飞终于登陆港交所,实现了与资本市场的第二次“亲密接触”。

尽管由于“异常的高速增长表现”,中国贺飞在上市仅一周后就遭到卖空机构的攻击,但这仍未能阻止其股价在接下来的四个月内创出新高。这期间甚至被称为“奶粉界的茅台”。在成功突破1000亿港元的市值后,中国贺飞不负众望,超越蒙牛乳业(02319.HK)成为中国乳业第二大品牌。

但影响全身的消费者信任危机,依然给奶粉行业乃至整个快消品行业敲响了警钟。

奶粉圈:攻守并举跑线上赛道

拿第一很容易,但是拿第一不容易。

虽然贺飞、惠氏和达能这三大品牌仍以100多亿的业绩位居第一。然而,自2018年底以来,中国奶粉市场的第二、第三阵营发生了很大变化,甚至君乐宝、金菱冠(伊利旗下)、美赞臣等品牌也不时向第一阵营冲刺。

以同样是国产奶粉的黑马君乐宝为例。自2014年底以来,君乐宝实现了多层次的跳跃,从10亿元、25亿元到2018年的50亿元。2019年君乐宝总收入163亿元,其中奶粉销量7.5万吨,预计销量80亿左右。这对国产飞鹤的影响不可低估。

回顾贺飞,除了巨大的销售费用推动业绩的跨越式增长外,实现“快速”的另一个核心原因是其庞大的线下销售渠道。文章开头提到的股权重组,只是贺飞“攻坚”的又一举措。

2019年以来,贺飞通过在奶源质量上的拓展和创新,保持了庞大的线下销售渠道,在高端奶粉销售上保持了领先地位;Wind数据显示,2017年至2019年,贺飞在中国的零售点数量分别为6.7万、9万和10.9万,后者记录的收入分别占总收入的93.5%、88.9%和91.3%。

另一方面,要加快网上销售渠道的布局,加大营销投入,努力从不断下沉的市场中获取份额,以应对奶粉的战场。2020年前三季度财报显示,公司网上销售增速分别达到80.69%、133.04%和105.12%,远高于去年上半年48%的整体营收增速;今年1月,其市值超过2000亿港元。贺飞在中国网上销售的快速增长促使其市值大幅上升,并已能够与蒙牛、伊利等领先品牌竞争。

奶粉圈一直强调变化和质量,也强调效率。无论是面对电子商务的不断发展,还是奶粉市场的全面竞争,一个品牌要想赢得一场战斗,必须建立在增强自身实力的基础上。面对蒸发的市场价值和拥挤的奶粉轨道,贺飞如何脱颖而出?毕竟只是在线加一招是不够的。我们会继续关注在资本市场摸索多年的冷幼斌,会用什么方式让一向擅长奶粉的飞鹤,真正握住中国的奶瓶。回搜狐多看

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